По словам эксперта, динамика рубля в первую очередь зависит от соотношения валютных поступлений в страну и спроса на иностранную валюту. Основную часть экспортной выручки Россия получает от продажи за рубеж нефти, газа, металлов, удобрений и другого сырья. Однако при оценке курса важно учитывать временной фактор.
— Есть важная деталь, о которой редко вспоминают: валютная выручка поступает с задержкой в один-два месяца. Контракт заключен сегодня, а деньги на счетах экспортеров появляются позже. Поэтому курс сегодня отражает цены прошлого лета и осени, — объясняет Илья Радченко.
Ситуация на сырьевых рынках сейчас неоднозначная. Неэнергетическое сырье достигло пика в конце сентября, после чего подешевело на 4,8%. Энергоносители, напротив, прибавили в цене 5,9%. Несмотря на то, что доля нефти и газа в российском экспорте значительно выше, влияние подорожания энергоносителей на рубль ограничивает бюджетное правило. Этот механизм позволяет государству сглаживать колебания валютного рынка. Когда нефть дорожает, Минфин покупает валюту и направляет ее в резервы, сдерживая чрезмерное укрепление рубля. При снижении нефтяных цен ведомство, наоборот, продает валюту из резервов, поддерживая национальную валюту.
— Получается своего рода амортизатор. Из-за него дорожающая нефть влияет на курс гораздо слабее, чем можно было бы ожидать, — отмечает эксперт.
Важным фактором для валютного рынка станут операции Минфина в рамках бюджетного правила. Ведомство уже объявило, что с 9 ноября по 4 декабря планирует покупать иностранную валюту и золото на общую сумму 312,63 млрд рублей. Ежедневный объем операций составит эквивалент 15,6 млрд рублей. Для сравнения: с 7 октября по 6 ноября Минфин покупает валюту и золото на 279,42 млрд рублей, или 12,7 млрд рублей в день. Таким образом, ежедневный объем покупок увеличится почти на 23%. Это создает фактор, сдерживающий укрепление рубля. При этом сам по себе рост объема операций не означает резкого изменения курса: значение будет иметь то, насколько объявленные параметры отличаются от ожиданий участников рынка.
Отдельно Радченко обращает внимание на ситуацию с импортом. По его оценке, в ближайшие недели существенного увеличения спроса на иностранную валюту со стороны импортеров не ожидается. В частности, российские нефтеперерабатывающие заводы восстанавливаются после ремонтов. По данным Bloomberg (18+), объемы переработки выросли более чем на 500 тысяч баррелей в сутки и достигли 4,2 млн баррелей — максимального показателя с конца мая. Это снижает потребность в закупках зарубежного топлива и, соответственно, спрос на валюту.
В других сегментах импорта также не наблюдается резких изменений. Потребительский спрос остается сдержанным, и компании не спешат с закупками оборудования. На это указывают данные Сбериндекса и мониторинга предприятий Банка России.
— Вывод: сильного давления на рубль со стороны импорта в ближайшие недели не просматривается, — считает Илья Радченко.
Дополнительную поддержку национальной валюте оказывает движение капитала. Позитивный информационный фон, в том числе сообщения о возможном смягчении санкций и переговорах, сдерживает отток средств из России. Косвенным подтверждением изменения настроений эксперт называет возросший интерес инвесторов к российским акциям. Покупая отечественные активы, инвесторы поддерживают и спрос на рубли.
С учетом совокупности факторов Радченко допускает дальнейшее укрепление национальной валюты. В ближайшие недели рубль может прибавить еще несколько процентов, а доллар — опуститься ниже 80 рублей. После этого, по прогнозу эксперта, курс, вероятнее всего, стабилизируется и до конца года будет оставаться в относительно спокойном диапазоне.
При этом специалист подчеркивает, что валютный прогноз всегда связан с неопределенностью.
— Прогноз по валюте — это вероятность, а не гарантия. Нефть, санкции, ход переговоров и решения регуляторов способны быстро изменить расклад. Поэтому ориентироваться стоит не на точную цифру, а на общий сценарий: резких скачков, судя по всему, ждать не стоит, — поясняет Радченко.
Как крепкий рубль отразится на кошельке
Укрепление национальной валюты имеет разные последствия для граждан в зависимости от их финансовых планов. Тем, кто собирается за границу или планирует покупки в иностранной валюте, нынешняя ситуация выгодна: зарубежные товары и услуги обходятся дешевле, чем несколько месяцев назад. Если рубль продолжит укрепляться, такие расходы могут стать еще немного доступнее.
Тем, кто формирует сбережения, эксперт советует не делать ставку исключительно на одну валюту.
— Главная мысль простая: не стоит складывать все яйца в одну корзину. Часть накоплений в рублях дает доходность по вкладам и облигациям. Часть в иностранной валюте служит защитой на случай, если курс изменит направление, — считает Илья Радченко.
При этом универсального соотношения между рублевыми и валютными накоплениями нет: оно зависит от целей человека и сроков, на которые он планирует сохранить деньги. Если доллар опустится ниже 80 рублей, некоторые инвесторы могут рассматривать это как удобную возможность пополнить валютную часть сбережений.
Есть у крепкого рубля и обратная сторона. Для бизнеса снижение курса иностранной валюты означает удешевление импортного сырья и оборудования, но одновременно сокращает рублевую выручку экспортеров. За один и тот же объем проданной за рубеж продукции они получают меньше рублей.
По мнению эксперта, чрезмерное укрепление национальной валюты невыгодно ни государственному бюджету, ни большинству производителей. Поэтому у рубля есть определенный предел укрепления, выше которого его, вероятнее всего, не захотят отпускать.
Подводя итог, Илья Радченко предполагает, что ноябрь может пройти для валютного рынка относительно спокойно, без резких колебаний. Однако даже в условиях стабильного курса эксперт советует не принимать финансовые решения под влиянием громких заголовков, а использовать это время для оценки собственных накоплений и планирования расходов на конец года.
Подписывайтесь на нас в Telegram и Max!
Автор: Анастасия Кузнецова