Что хранится в государственной «кубышке»
— У каждого государства есть своего рода «заначка на черный день» — запас золота, иностранной валюты и других ценностей. В России этим запасом совместно распоряжаются Центральный банк и правительство, — объясняет Илья Радченко.
В российском резерве можно выделить четыре основные составляющие. Первая — золото в слитках. Оно хранится непосредственно в России, в хранилищах Центрального банка, поэтому заблокировать его извне невозможно.
Вторая — иностранная валюта и надежные облигации других государств. Такая часть резервов традиционно размещалась на зарубежных счетах.
Еще две составляющие связаны с участием России в Международном валютном фонде: это специальные права заимствования (СДР) и доля страны в фонде, которую при необходимости можно использовать.
Зачем стране нужны резервы
Как отмечает Радченко, резервы выполняют сразу несколько функций. Во-первых, они демонстрируют другим государствам и инвесторам, что у страны есть ресурсы для выполнения внешних обязательств.
Во-вторых, в случае сильных колебаний валютного курса Центральный банк может использовать часть валютных резервов для стабилизации ситуации на рынке.
Наконец, в случае резкого падения экспортных доходов или других серьезных проблем государство получает возможность за счет накопленных активов оплачивать важнейшие зарубежные закупки и выполнять валютные обязательства.
Сколько накоплено сейчас
По данным Центрального банка, на начало августа 2026 года общий объем российских резервов составлял около 740 миллиардов долларов. Из этой суммы почти 400 миллиардов долларов приходилось на иностранную валюту, около 293 миллиардов долларов — на золото объемом примерно 2292 тонны, еще около 29 миллиардов долларов — на средства, связанные с Международным валютным фондом. При этом объем резервов постоянно меняется.
— Это происходит не только из-за того, что государство что-то покупает или тратит. Он пересчитывается по текущему курсу валют и цене золота, — говорит Илья Радченко.
Почему около 300 миллиардов евро оказались заблокированы
До 2022 года значительная часть валютных резервов России находилась за рубежом — на счетах и в облигациях крупных экономик, в том числе Китая, Франции, Японии и Германии.
После начала спецоперации на Украине США, страны Евросоюза, Великобритания и Япония запретили операции с российскими государственными активами на своей территории. В результате около 300 миллиардов евро оказались заблокированы, из них более 200 миллиардов — в Евросоюзе.
— Заблокировать деньги — не значит их отобрать. Эти средства по-прежнему официально принадлежат России и числятся в ее резервах, просто пользоваться ими сейчас нельзя, — поясняет Радченко.
Как золото компенсировало часть потерь
На этом фоне значительно выросла роль золота. По подсчетам агентства Bloomberg, с февраля 2022 года стоимость золота в российских резервах увеличилась более чем на 216 миллиардов долларов только за счет роста мировой цены на металл. При этом Центральный банк почти не покупал и не продавал золото. Рост стоимости произошел преимущественно благодаря изменению его рыночной цены.
В результате доля золота в российских резервах почти удвоилась — с 21% до 43%, а его стоимость на конец 2025 года достигла 326,5 миллиарда долларов.
— Получается, что подорожание золота частично компенсировало потери от заморозки зарубежных активов. При этом продать это золото на крупнейших мировых площадках пока непросто, поскольку с 2022 года Россия отстранена от основной международной ассоциации рынков драгоценных металлов. Поэтому золото скорее играет роль надежного буфера на будущее, чем источника денег здесь и сейчас, — отмечает эксперт.
Почему нельзя просто раздать резервы
Самый очевидный вопрос: если у государства есть сотни миллиардов долларов, почему бы не направить их на пенсии, зарплаты, дороги или другие внутренние расходы? Проблема в том, что международные резервы выполняют другую функцию.
— Эти деньги предназначены для расчетов с другими странами, а не для трат внутри страны. Если просто напечатать под них рубли и раздать людям, товаров в магазинах больше не станет — просто вырастут цены, и деньги быстро обесценятся. Кроме того, потратив резервы на текущие нужды, страна лишится своей страховки на случай будущих экономических потрясений, — говорит Илья Радченко.
Поэтому государственная «кубышка» — это не свободные деньги для раздачи, а инструмент финансовой безопасности. Ее главная ценность заключается не только в размере, но и в возможности использовать накопленные активы в нужный момент.
По словам Ильи Радченко, резервы государства нельзя сравнивать с обычными сбережениями гражданина или компании. При управлении резервами действует простая логика: сначала надежность и ликвидность, то есть возможность воспользоваться активами в кризисной ситуации, и только потом — доходность.
К слову, финансовая «кубышка» нужна не только государству, но и обычному человеку: она помогает пережить внезапную поломку, потерю дохода или крупную незапланированную покупку без серьезного удара по бюджету. А где лучше хранить такую подушку и какие инструменты позволяют сохранить деньги и при этом получить доход, разберем в следующем материале «Звездного счета».
Подписывайтесь на нас в Telegram и Max!
Автор: Анастасия Кузнецова