«Звездный счет»: пермский эксперт объяснил, почему инвесторы присматриваются к ОФЗ

Снижение ключевой ставки Банком России меняет ситуацию на финансовом рынке. Проценты по банковским вкладам постепенно снижаются, а инвесторы начинают искать инструменты, которые позволят сохранить привлекательную доходность на длительный срок. Почему в 2026 году все больше внимания уделяется облигациям федерального займа (ОФЗ), журналисты краевой газеты «Звезда» выяснили у пермского эксперта в сфере экономики и инвестиций Ильи Радченко в рамках нашей постоянной рубрики «Звездный счет».

По словам эксперта, сейчас на рынке сложилась ситуация, которая встречается нечасто. После девяти последовательных снижений ключевая ставка составляет 14,25%, а по прогнозу Банка России к концу года ее среднее значение может снизиться до 13,3–14%.

— Тренд очевиден: дешевле деньги, ниже ставки по вкладам, и капитал начинает искать новую доходность, — отмечает Илья Радченко.

Доходность государственных облигаций пока остается высокой. Короткие выпуски сроком до трех лет предлагают около 12,96–13,77% годовых, а длинные облигации со сроком обращения более пяти лет — 14,34–14,89%. По последним сделкам максимальную доходность показал выпуск ОФЗ 26247 с погашением в 2039 году — 14,78%.

Как объясняет эксперт, потенциальная доходность длинных облигаций складывается сразу из двух составляющих.

— Покупаете сегодня бумагу с доходностью около 14,25% и фиксируете ее на годы вперед. Даже когда ключевая ставка опустится до 10%, ваша облигация продолжит платить по старым условиям, — говорит Илья Радченко.

Вторая составляющая — возможный рост рыночной стоимости самой облигации. При снижении процентных ставок уже выпущенные бумаги с более высоким купоном становятся привлекательнее для инвесторов и дорожают.

— Чем длиннее облигация, тем сильнее эффект переоценки. В сумме купон, а также рост цены и дают потенциальные 25–30% на горизонте года-полутора, — поясняет эксперт.

По его словам, нынешняя ситуация отличается еще и тем, что реальные процентные ставки остаются очень высокими. При инфляции около 5,58% доходность ОФЗ превышает 14%, а разница почти в девять процентных пунктов встречается достаточно редко.

Почему инвесторам не стоит забывать о рисках

При этом эксперт подчеркивает, что гарантированной прибыли на рынке облигаций не существует.

— Честно скажу, гарантий здесь нет. Если геополитика или бюджетные расходы разгонят инфляцию, ЦБ возьмет паузу в снижении ставки, и переоценка длинных бумаг отложится. Тело облигации в моменте может даже просесть. Поэтому длинные ОФЗ подходят тем, кто готов держать бумагу и спокойно получать купон, а не выходить при первой волатильности, — отмечает Илья Радченко.

По его мнению, оптимальной стратегией может стать постепенное формирование позиции.

— Как действую я: продолжаю наращивать длинные выпуски в портфеле лесенкой, частями на каждой просадке. Покупать весь объем одной сделкой не советую, поймать идеальную точку входа невозможно, а средняя цена при постепенном входе получается комфортной, — говорит эксперт.